Các sàn giao dịch phi tập trung, còn được gọi là DEX, là thị trường ngang hàng, nơi các nhà giao dịch tiền điện tử thực hiện giao dịch trực tiếp mà không cần chuyển giao việc quản lý tiền của họ cho người trung gian hoặc người giám sát. Các giao dịch này được tạo điều kiện thông qua việc sử dụng các thỏa thuận tự thực hiện được viết bằng mã được gọi là hợp đồng thông minh .
DEX được tạo ra để loại bỏ yêu cầu đối với bất kỳ cơ quan có thẩm quyền nào để giám sát và cho phép các giao dịch được thực hiện trong một sàn giao dịch cụ thể. Các sàn giao dịch phi tập trung cho phép giao dịch ngang hàng (P2P) tiền điện tử. Peer-to-peer đề cập đến một thị trường liên kết người mua và người bán tiền điện tử. Chúng thường không bị giám sát, có nghĩa là người dùng giữ quyền kiểm soát các khóa riêng tư trong ví của họ. Khóa riêng tư là một loại mã hóa nâng cao cho phép người dùng truy cập vào tiền điện tử của họ. Người dùng có thể truy cập ngay vào số dư tiền điện tử của họ sau khi đăng nhập vào DEX bằng khóa cá nhân của họ. Họ sẽ không bị yêu cầu cung cấp bất kỳ thông tin cá nhân nào như tên và địa chỉ, điều này rất tốt cho những cá nhân yêu thích sự riêng tư của họ.
Những đổi mới giải quyết các vấn đề liên quan đến thanh khoản như các nhà tạo lập thị trường tự động đã giúp thu hút người dùng vào không gian tài chính phi tập trung (DeFi) và đóng góp phần lớn vào sự tăng trưởng của nó. Các trình tổng hợp DEX và tiện ích mở rộng ví đã thúc đẩy sự phát triển của các nền tảng phi tập trung bằng cách tối ưu hóa giá mã thông báo, phí hoán đổi và trượt giá, tất cả đồng thời cung cấp tỷ lệ tốt hơn cho người dùng.
Các sàn giao dịch phi tập trung là gì?
Các sàn giao dịch phi tập trung dựa trên các hợp đồng thông minh để cho phép các nhà giao dịch thực hiện các lệnh mà không cần một bên trung gian. Mặt khác, các sàn giao dịch tập trung được quản lý bởi một tổ chức tập trung, chẳng hạn như ngân hàng có liên quan đến các dịch vụ tài chính nhằm kiếm lợi nhuận.
Các sàn giao dịch tập trung chiếm phần lớn khối lượng giao dịch trên thị trường tiền điện tử vì chúng là các thực thể được quản lý lưu giữ tiền của người dùng và cung cấp các nền tảng dễ sử dụng cho người mới. Một số sàn giao dịch tập trung thậm chí còn cung cấp bảo hiểm trên tài sản ký gửi.
Các dịch vụ được cung cấp bởi một sàn giao dịch tập trung có thể được so sánh với các dịch vụ được cung cấp bởi một ngân hàng. Ngân hàng giữ an toàn cho các khoản tiền của khách hàng và cung cấp các dịch vụ giám sát và bảo mật mà các cá nhân không thể cung cấp một cách độc lập, giúp việc di chuyển tiền trở nên dễ dàng hơn.
Ngược lại, các sàn giao dịch phi tập trung cho phép người dùng giao dịch trực tiếp từ ví của họ bằng cách tương tác với các hợp đồng thông minh đằng sau nền tảng giao dịch. Các nhà giao dịch bảo vệ tiền của họ và chịu trách nhiệm về việc mất chúng nếu họ mắc lỗi như mất khóa cá nhân hoặc gửi tiền đến sai địa chỉ.
Tiền hoặc tài sản ký gửi của khách hàng được cấp “Tôi nợ bạn” (IOU) thông qua các cổng trao đổi phi tập trung, có thể được giao dịch tự do trên mạng. IOU về cơ bản là một mã thông báo dựa trên blockchain có cùng giá trị với tài sản cơ bản.
Các sàn giao dịch phi tập trung phổ biến đã được xây dựng dựa trên các blockchain hàng đầu hỗ trợ các hợp đồng thông minh. Chúng được xây dựng dựa trên các giao thức lớp một, có nghĩa là chúng được xây dựng trực tiếp trên blockchain. Các DEX phổ biến nhất được xây dựng trên chuỗi khối Ethereum.
DEX hoạt động như thế nào?
Vì các sàn giao dịch phi tập trung được xây dựng trên các mạng blockchain hỗ trợ các hợp đồng thông minh và nơi người dùng giữ quyền quản lý tiền của họ, mọi giao dịch đều phải chịu phí giao dịch cùng với phí giao dịch. Về bản chất, các nhà giao dịch tương tác với các hợp đồng thông minh trên blockchain để sử dụng DEX.
Có ba loại sàn giao dịch phi tập trung chính: Nhà tạo lập thị trường tự động, Sổ đặt hàng DEX và Trình tổng hợp DEX. Tất cả chúng đều cho phép người dùng giao dịch trực tiếp với nhau thông qua các hợp đồng thông minh của họ. Các sàn giao dịch phi tập trung đầu tiên sử dụng cùng một loại sổ lệnh, tương tự như các sàn giao dịch tập trung.
Các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM)
Một hệ thống tạo thị trường tự động (AMM) dựa trên các hợp đồng thông minh đã được tạo ra để giải quyết vấn đề thanh khoản. Việc tạo ra các sàn giao dịch này một phần đến từ nguồn cảm hứng bắt nguồn từ bài báo của đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin về các sàn giao dịch phi tập trung, mô tả cách thực hiện các giao dịch trên blockchain bằng cách sử dụng các hợp đồng nắm giữ mã thông báo.
Các AMM này dựa trên các dịch vụ dựa trên blockchain cung cấp thông tin từ các sàn giao dịch và các nền tảng khác để đặt giá tài sản giao dịch được gọi là blockchain oracles . Thay vì khớp lệnh mua và lệnh bán, các hợp đồng thông minh của các sàn giao dịch phi tập trung này sử dụng nhóm tài sản được tài trợ trước được gọi là nhóm thanh khoản.
Các nhóm được tài trợ bởi những người dùng khác, những người sau đó được hưởng phí giao dịch mà giao thức tính phí để thực hiện các giao dịch trên cặp đó. Các nhà cung cấp thanh khoản này cần phải gửi một giá trị tương đương của mỗi tài sản trong cặp giao dịch để kiếm lãi từ việc nắm giữ tiền điện tử của họ, một quá trình được gọi là khai thác thanh khoản. Nếu họ cố gắng gửi nhiều tài sản hơn tài sản kia, hợp đồng thông minh đằng sau nhóm sẽ làm mất hiệu lực giao dịch.
Việc sử dụng các nhóm thanh khoản cho phép các nhà giao dịch thực hiện các lệnh hoặc kiếm tiền lãi theo cách không được phép và không đáng tin cậy. Các sàn giao dịch này thường được xếp hạng theo số tiền bị khóa trong hợp đồng thông minh của họ được gọi là tổng giá trị bị khóa (TVL), vì mô hình AMM có một nhược điểm khi không có đủ thanh khoản: trượt giá.
Sự trượt giá xảy ra khi sự thiếu thanh khoản trên nền tảng dẫn đến việc người mua phải trả giá cao hơn thị trường cho đơn đặt hàng của họ, với những đơn hàng lớn hơn sẽ phải đối mặt với mức trượt giá cao hơn. Việc thiếu thanh khoản có thể ngăn cản các nhà giao dịch giàu có sử dụng các nền tảng này, vì các đơn đặt hàng lớn có khả năng bị trượt giá nếu không có tính thanh khoản sâu.
Các nhà cung cấp thanh khoản cũng phải đối mặt với nhiều rủi ro khác nhau bao gồm mất mát vô thường, là kết quả trực tiếp của việc ký gửi hai tài sản cho một cặp giao dịch cụ thể. Khi một trong những tài sản này biến động nhiều hơn tài sản kia, các giao dịch trên sàn giao dịch có thể làm giảm số lượng của một tài sản trong nhóm thanh khoản.
Nếu giá của tài sản biến động mạnh tăng lên trong khi số tiền mà các nhà cung cấp thanh khoản nắm giữ giảm xuống, thì các nhà cung cấp thanh khoản sẽ bị thiệt hại vô thường. Sự mất mát là vô thường vì giá của tài sản vẫn có thể tăng trở lại và giao dịch trên sàn giao dịch có thể cân bằng tỷ lệ của cặp tiền. Tỷ lệ của cặp này mô tả tỷ lệ của mỗi tài sản được nắm giữ trong nhóm thanh khoản. Hơn nữa, phí thu được từ giao dịch có thể bù đắp cho khoản lỗ theo thời gian.
Đặt mua sách DEX
Sổ lệnh tổng hợp hồ sơ của tất cả các lệnh mở để mua và bán tài sản cho các cặp tài sản cụ thể. Các lệnh mua biểu thị rằng một nhà giao dịch sẵn sàng mua hoặc đặt giá cho một tài sản ở một mức giá cụ thể, trong khi các lệnh bán cho biết rằng một nhà giao dịch đã sẵn sàng bán hoặc hỏi một mức giá cụ thể cho tài sản đang được xem xét. Chênh lệch giữa các mức giá này xác định độ sâu của sổ lệnh và giá thị trường trên sàn giao dịch.
Sổ đặt hàng DEX có hai loại: sổ đặt hàng trong chuỗi và sổ đặt hàng ngoài chuỗi. Các DEX sử dụng sổ lệnh thường giữ thông tin về lệnh mở trên chuỗi, trong khi tiền của người dùng vẫn ở trong ví của họ. Các sàn giao dịch này có thể cho phép các nhà giao dịch tận dụng các vị thế của họ bằng cách sử dụng các khoản tiền được vay từ những người cho vay trên nền tảng của họ. Giao dịch đòn bẩy làm tăng tiềm năng kiếm tiền của giao dịch, nhưng nó cũng làm tăng rủi ro thanh lý vì nó nâng cao quy mô của vị thế với các khoản tiền đã vay, khoản tiền này phải được hoàn trả ngay cả khi nhà giao dịch thua cược.
Tuy nhiên, các nền tảng DEX giữ sổ lệnh của họ ngoài blockchain chỉ giải quyết các giao dịch trên blockchain để mang lại lợi ích của các sàn giao dịch tập trung cho các nhà giao dịch. Sử dụng sổ lệnh ngoài chuỗi giúp các sàn giao dịch giảm chi phí và tăng tốc độ để đảm bảo rằng các giao dịch được thực hiện ở mức giá mà người dùng mong muốn.
Để cung cấp các tùy chọn giao dịch đòn bẩy, các sàn giao dịch này cũng cho phép người dùng cho các nhà giao dịch khác vay tiền của họ. Các khoản tiền đã cho vay kiếm được lãi suất theo thời gian và được bảo đảm bởi cơ chế thanh lý của sàn giao dịch, đảm bảo người cho vay được thanh toán ngay cả khi các nhà giao dịch thua cược.
Điều quan trọng là chỉ ra rằng các DEX đặt lệnh thường gặp vấn đề về thanh khoản. Vì về cơ bản họ đang cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung và phải chịu thêm phí do những gì được trả để giao dịch trên chuỗi, các nhà giao dịch thường gắn bó với các nền tảng tập trung. Trong khi các DEX có sổ đặt hàng ngoài chuỗi làm giảm các chi phí này, rủi ro liên quan đến hợp đồng thông minh lại phát sinh do cần phải gửi tiền vào đó.
Trình tổng hợp DEX
Các nhà tổng hợp DEX sử dụng một số giao thức và cơ chế khác nhau để giải quyết các vấn đề liên quan đến tính thanh khoản. Các nền tảng này về cơ bản tổng hợp thanh khoản từ một số DEX để giảm thiểu trượt giá trên các đơn đặt hàng lớn, tối ưu hóa phí hoán đổi và giá mã thông báo và cung cấp cho nhà giao dịch mức giá tốt nhất có thể trong thời gian ngắn nhất có thể.
Bảo vệ người dùng khỏi tác động định giá và giảm khả năng giao dịch không thành công là hai mục tiêu quan trọng khác của các trình tổng hợp DEX. Một số công ty tổng hợp DEX cũng sử dụng tính thanh khoản từ các nền tảng tập trung để cung cấp cho người dùng trải nghiệm tốt hơn, trong khi vẫn không bị giám sát bằng cách tận dụng tích hợp với các sàn giao dịch tập trung cụ thể.
Cách sử dụng sàn giao dịch phi tập trung
Việc sử dụng sàn giao dịch phi tập trung không liên quan đến quá trình đăng ký, vì bạn thậm chí không cần địa chỉ email để tương tác với các nền tảng này. Thay vào đó, các nhà giao dịch sẽ cần một chiếc ví tương thích với các hợp đồng thông minh trên mạng của sàn giao dịch. Bất kỳ ai có điện thoại thông minh và kết nối internet đều có thể hưởng lợi từ các dịch vụ tài chính do DEX cung cấp.
Để sử dụng DEX, bước đầu tiên là quyết định mạng mà người dùng muốn sử dụng, vì mỗi giao dịch sẽ phải chịu phí giao dịch. Việc tiếp theo là chọn một ví tương thích với mạng đã chọn và nạp tiền bằng mã thông báo gốc của nó. Mã thông báo gốc là mã thông báo được sử dụng để thanh toán phí giao dịch trong một mạng cụ thể.
Tiện ích mở rộng ví cho phép người dùng truy cập tiền của họ trực tiếp trong trình duyệt của họ, giúp dễ dàng tương tác với các ứng dụng phi tập trung (DApps) như DEX. Chúng được cài đặt giống như bất kỳ tiện ích mở rộng nào khác và yêu cầu người dùng nhập ví hiện có thông qua cụm từ hạt giống hoặc khóa riêng tư hoặc tạo một ví mới. Bảo mật được thực thi hơn nữa thông qua bảo vệ bằng mật khẩu.
Các ví này cũng có thể có các ứng dụng di động để các nhà giao dịch có thể sử dụng các giao thức DeFi khi đang di chuyển, vì chúng đi kèm với các trình duyệt tích hợp sẵn sàng tương tác với các mạng hợp đồng thông minh. Người dùng có thể đồng bộ hóa ví giữa các thiết bị bằng cách nhập từ thiết bị này sang thiết bị khác.
Sau khi chọn một ví, nó sẽ cần được cấp vốn bằng các mã thông báo được sử dụng để thanh toán phí giao dịch trên mạng đã chọn. Các mã thông báo này phải được mua trên các sàn giao dịch tập trung và có thể dễ dàng nhận dạng thông qua biểu tượng mã mà họ sử dụng như ETH cho Ethereum. Sau khi mua mã thông báo, người dùng chỉ cần rút chúng về ví mà họ kiểm soát.
Điều quan trọng là tránh chuyển tiền vào mạng sai. Do đó, người dùng phải rút tiền của họ về đúng. Với ví được tài trợ, người dùng có thể kết nối ví của họ thông qua lời nhắc bật lên hoặc nhấp vào nút “Kết nối ví” ở một trong các góc trên trên trang web của DEX.
Ưu điểm của việc sử dụng DEX
Giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung có thể tốn kém, đặc biệt nếu phí giao dịch mạng cao khi giao dịch được thực hiện. Tuy nhiên, có rất nhiều lợi thế khi sử dụng nền tảng DEX.
Tính khả dụng của mã thông báo
Các sàn giao dịch tập trung phải kiểm tra từng mã thông báo và đảm bảo chúng tuân thủ các quy định của địa phương trước khi niêm yết. Các sàn giao dịch phi tập trung có thể bao gồm bất kỳ mã thông báo nào được đúc trên blockchain mà chúng được xây dựng, có nghĩa là các dự án mới có thể sẽ được liệt kê trên các sàn giao dịch này trước khi có sẵn trên các đối tác tập trung của chúng.
Mặc dù điều này có nghĩa là các nhà giao dịch có thể tham gia càng sớm càng tốt vào các dự án, nhưng nó cũng ngụ ý rằng tất cả các loại lừa đảo đều được liệt kê trên DEX. Một trò lừa đảo phổ biến được gọi là “kéo tấm thảm”, một trò lừa đảo thoát điển hình . Rug pull xảy ra khi nhóm đứng sau một dự án bán đi các mã thông báo được sử dụng để cung cấp thanh khoản trên các nhóm của sàn giao dịch này khi giá của chúng tăng lên, khiến các giao dịch khác không thể bán được.
Ẩn danh
Khi người dùng trao đổi một loại tiền điện tử này cho một loại tiền điện tử khác, tính ẩn danh của họ được giữ nguyên trên DEX. Ngược lại với các sàn giao dịch tập trung, người dùng không cần phải trải qua quy trình nhận dạng tiêu chuẩn được gọi là Biết khách hàng của bạn (KYC). Quy trình KYC liên quan đến việc thu thập thông tin cá nhân của thương nhân, bao gồm tên pháp lý đầy đủ của họ và ảnh chụp tài liệu nhận dạng do chính phủ cấp của họ. Kết quả là, DEX thu hút một lượng lớn những người không muốn được xác định danh tính.
Giảm rủi ro bảo mật
Người dùng tiền điện tử có kinh nghiệm lưu giữ tiền của họ sẽ giảm nguy cơ bị tấn công bằng cách sử dụng DEX, vì các sàn giao dịch này không kiểm soát tiền của họ. Thay vào đó, các nhà giao dịch bảo vệ tiền của họ và chỉ tương tác với sàn giao dịch khi họ muốn làm như vậy. Nếu nền tảng bị tấn công, chỉ các nhà cung cấp thanh khoản mới có thể gặp rủi ro.
Giảm rủi ro đối tác
Rủi ro đối tác xảy ra khi bên kia tham gia vào một giao dịch không hoàn thành phần của mình trong giao dịch và mặc định các nghĩa vụ theo hợp đồng của mình. Bởi vì các sàn giao dịch phi tập trung hoạt động mà không có trung gian và dựa trên các hợp đồng thông minh, rủi ro này được loại bỏ.
Để đảm bảo không có rủi ro nào khác phát sinh khi sử dụng DEX, người dùng có thể nhanh chóng thực hiện tìm kiếm trên web để biết liệu các hợp đồng thông minh của sàn giao dịch đã được kiểm toán hay chưa và có thể đưa ra quyết định dựa trên kinh nghiệm của các nhà giao dịch khác.
Nhược điểm của việc sử dụng DEX
Mặc dù có những ưu điểm trên, nhưng có nhiều nhược điểm khác nhau của các sàn giao dịch phi tập trung bao gồm thiếu kiến thức kỹ thuật cần thiết để tương tác với các sàn giao dịch này, số lượng lỗ hổng hợp đồng thông minh và danh sách mã thông báo chưa được kiểm chứng.
Cần có kiến thức cụ thể
DEX có thể truy cập bằng cách sử dụng ví tiền điện tử có thể tương tác với các hợp đồng thông minh. Người dùng không chỉ phải biết cách sử dụng các ví này mà còn phải hiểu các khái niệm liên quan đến bảo mật liên quan đến việc giữ an toàn cho tiền của họ.
Các ví này phải được cấp vốn bằng các mã thông báo chính xác cho mỗi mạng. Nếu không có mã thông báo gốc của mạng, các quỹ khác có thể bị kẹt, vì nhà giao dịch không thể trả phí cần thiết để di chuyển chúng. Cần phải có kiến thức cụ thể để chọn ví và nạp tiền vào đó bằng các mã thông báo chính xác.
Hơn nữa, việc tránh trượt giá có thể là một thách thức ngay cả đối với các nhà đầu tư có kinh nghiệm, hoặc thậm chí gần như không thể khi mua các mã thông báo có tính thanh khoản thấp hơn. Thông thường, khả năng chịu trượt trên nền tảng DEX phải được điều chỉnh theo cách thủ công cho các đơn đặt hàng. Ngoài ra, việc điều chỉnh độ trượt có thể mang tính kỹ thuật và một số người dùng có thể không hiểu hết ý nghĩa của nó.
Nếu không có kiến thức cụ thể, các nhà giao dịch có thể phạm nhiều lỗi khác nhau có thể dẫn đến mất tiền. Rút tiền vào mạng sai, trả quá phí giao dịch và thua lỗ vô thường chỉ là một vài ví dụ về những gì có thể xảy ra sai sót.
Các lỗ hổng hợp đồng thông minh
Các hợp đồng thông minh trên các blockchain như Ethereum được cung cấp công khai và bất kỳ ai cũng có thể xem lại mã của họ. Hơn nữa, các hợp đồng thông minh của các sàn giao dịch phi tập trung lớn được kiểm toán bởi các công ty có uy tín giúp bảo mật mã.
Sai lầm là con người. Do đó, các lỗi có thể khai thác vẫn có thể trượt qua các cuộc kiểm tra trước đây và các lần đánh giá mã khác. Các kiểm toán viên thậm chí có thể không thể thấy trước được các khai thác mới tiềm năng có thể khiến các nhà cung cấp thanh khoản phải trả giá bằng mã thông báo của họ.
Danh sách mã thông báo được yêu thích
Bất kỳ ai cũng có thể niêm yết mã thông báo mới trên một sàn giao dịch phi tập trung và cung cấp tính thanh khoản bằng cách ghép nối nó với các đồng tiền khác. Điều này có thể khiến các nhà đầu tư dễ bị lừa đảo, chẳng hạn như kéo thảm khiến họ tin rằng họ đang mua một mã thông báo khác.
Một số DEX chống lại những rủi ro này bằng cách yêu cầu người dùng xác minh hợp đồng thông minh của các mã thông báo mà họ đang tìm mua. Mặc dù giải pháp này phù hợp với những người dùng có kinh nghiệm, nhưng giải pháp này lại xoay quanh các vấn đề kiến thức cụ thể cho những người khác.
Trước khi mua, các nhà giao dịch có thể cố gắng lấy càng nhiều thông tin càng tốt về mã thông báo bằng cách đọc sách trắng của nó, tham gia cộng đồng của nó trên phương tiện truyền thông xã hội và tìm kiếm các cuộc kiểm tra tiềm năng về dự án. Loại trách nhiệm giải trình này giúp tránh các trò gian lận phổ biến trong đó những kẻ xấu lợi dụng những người dùng không nghi ngờ.
Các sàn giao dịch phi tập trung tiếp tục phát triển
Các sàn giao dịch phi tập trung đầu tiên xuất hiện vào năm 2014, nhưng các nền tảng này chỉ trở nên phổ biến khi các dịch vụ tài chính phi tập trung được xây dựng trên blockchain đã đạt được sức hút và công nghệ AMM giúp giải quyết các vấn đề thanh khoản mà các DEX phải đối mặt trước đây.
Các nền tảng này khó có thể thực thi kiểm tra Biết khách hàng của bạn và Chống rửa tiền, vì không có tổ chức trung tâm nào xác minh loại thông tin được gửi theo truyền thống đến các nền tảng tập trung. Tuy nhiên, các cơ quan quản lý có thể cố gắng thực hiện các kiểm tra này trên các nền tảng phi tập trung.
Các quy định áp dụng cho người giám sát cũng sẽ không áp dụng cho các nền tảng này, vì những nền tảng chấp nhận tiền gửi của người dùng vẫn yêu cầu người dùng ký thông báo trên blockchain để chuyển tiền ra khỏi nền tảng của họ.
Các sàn giao dịch phi tập trung ngày nay cho phép người dùng vay vốn để tận dụng vị thế của họ, cho vay tiền để kiếm lãi thụ động hoặc cung cấp tính thanh khoản để thu phí giao dịch.
Vì các nền tảng này được xây dựng dựa trên các hợp đồng thông minh tự thực thi, nhiều trường hợp sử dụng hơn có thể được tạo ra trong tương lai. Các khoản vay nhanh, đề cập đến các khoản vay được thực hiện và hoàn trả trong một giao dịch duy nhất, là một ví dụ về cách thức đổi mới trong không gian tài chính phi tập trung có thể tạo ra các sản phẩm và dịch vụ mà trước đây không thể thực hiện được.
