Sau khi Bitcoin ra mắt vào năm 2009, một ngành công nghiệp mạnh mẽ đã nở rộ, bắt nguồn từ tài sản, khái niệm và công nghệ cơ bản của nó. Không gian tiền điện tử và blockchain tự hào có các ngách khác nhau, trong đó các dự án và công ty phát triển các giải pháp cho các trường hợp sử dụng khác nhau.
Một trong những thị trường ngách như vậy là lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), được tạo ra như một giải pháp thay thế cho các dịch vụ tài chính truyền thống. Cụ thể hơn, DeFi bao gồm các hợp đồng thông minh, do đó cung cấp năng lượng cho các ứng dụng và giao thức phi tập trung (DApps). Nhiều ứng dụng DeFi ban đầu được xây dựng trên Ethereum và phần lớn tổng giá trị bị khóa (TVL) của hệ sinh thái vẫn tập trung ở đó.
Về cốt lõi, Bitcoin ( BTC ) mang những phẩm chất được coi là trụ cột của phân quyền. DeFi, tuy nhiên, mở rộng trên những phẩm chất đó, thêm các khả năng bổ sung.
DeFi là gì?
Là một danh mục con trong không gian tiền điện tử rộng lớn hơn, DeFi cung cấp nhiều dịch vụ của thế giới tài chính chính thống theo cách được kiểm soát bởi số đông thay vì một tổ chức hoặc thực thể trung tâm.
Cho vay có thể đã bắt đầu tất cả, nhưng các ứng dụng DeFi hiện có một số trường hợp sử dụng, cho phép người tham gia truy cập vào tiết kiệm, đầu tư, giao dịch, tạo thị trường và hơn thế nữa. Mục tiêu cuối cùng của tài chính phi tập trung là thách thức và cuối cùng thay thế các nhà cung cấp dịch vụ tài chính truyền thống. DeFi thường khai thác mã nguồn mở, mang đến cho bất kỳ ai cơ hội xây dựng trên các ứng dụng có sẵn theo cách không được phép, có thể kết hợp.
“Tài chính” rất dễ hiểu, nhưng “phân quyền là gì?” Tóm lại, phân quyền có nghĩa là không có cơ quan trưởng nào kiểm soát một cái gì đó. Ở một mức độ nào đó, các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác có quyền đối với các khoản tiền của bạn. Những thực thể này có thể đóng băng tài sản của bạn và bạn phải chịu trách nhiệm về số giờ hoạt động và dự trữ tiền mặt của họ.
Khía cạnh phân quyền của DeFi không chỉ là sự phân tán quyền lực mà còn là sự phân tán rủi ro. Ví dụ: nếu một công ty giữ tất cả dữ liệu khách hàng của mình tại một vị trí, thì một tin tặc chỉ cần truy cập vào trang web cụ thể đó để lấy một lượng lớn dữ liệu. Ngược lại, lưu trữ dữ liệu đó ở một số vị trí hoặc xóa điểm lỗi duy nhất đó có thể cải thiện tính bảo mật.
DeFi so với tài chính truyền thống
Để so sánh này, các ngân hàng thương mại sẽ được sử dụng làm ví dụ. Trong thế giới truyền thống, bạn có thể sử dụng các tổ chức tài chính để lưu trữ tiền của mình, vay vốn, kiếm lãi, gửi giao dịch, v.v. Các ngân hàng thương mại có lịch sử hoạt động lâu dài, đã được kiểm chứng. Các ngân hàng thương mại có thể cung cấp bảo hiểm và có các biện pháp an ninh để ngăn chặn và bảo vệ chống lại hành vi trộm cắp.
Mặt khác, các cơ sở như vậy nắm giữ và kiểm soát tài sản của bạn ở một mức độ. Bạn bị giới hạn bởi giờ làm việc của ngân hàng cho các hành động cụ thể và các giao dịch có thể phức tạp, đòi hỏi thời gian thanh toán ở mặt sau. Ngoài ra, các ngân hàng thương mại yêu cầu chi tiết khách hàng cụ thể và các tài liệu nhận dạng để tham gia.
DeFi là một phân khúc bao gồm các sản phẩm và dịch vụ tài chính mà bất kỳ ai có kết nối internet đều có thể truy cập và hoạt động mà không có sự tham gia của các ngân hàng hoặc bất kỳ công ty bên thứ ba nào khác. Thị trường tài chính phi tập trung không ngủ yên và do đó, các giao dịch diễn ra 24/7 trong thời gian gần như thực tế, trong khi không có bên trung gian nào có quyền ngăn chặn chúng. Bạn có thể lưu trữ tiền điện tử của mình trên máy tính, trong ví phần cứng và các nơi khác, đồng thời có quyền truy cập bất cứ lúc nào.
Bitcoin và hầu hết các loại tiền điện tử khác có những đặc điểm này do công nghệ cơ bản hỗ trợ những tài sản này. Nhờ sự phụ thuộc của DeFi vào công nghệ blockchain, các giao dịch được hoàn thành nhanh hơn, rẻ hơn và – trong một số trường hợp – an toàn hơn so với sự can thiệp của con người. Tài chính phi tập trung tìm cách sử dụng các công nghệ tiền điện tử để giải quyết rất nhiều vấn đề tồn tại trong thị trường tài chính truyền thống.
Nhìn chung, DeFi mang đến cho người tham gia cơ hội tiếp cận thị trường vay và cho vay, thực hiện các vị trí dài và ngắn trên tiền điện tử, kiếm lợi nhuận thông qua canh tác năng suất và hơn thế nữa. Tài chính phi tập trung có tiềm năng trở thành nhân tố thay đổi cuộc chơi đối với 2 tỷ người không có ngân hàng trên thế giới, đặc biệt là những người không có quyền truy cập vào các dịch vụ tài chính truyền thống vì lý do này hay lý do khác.
Các giải pháp DeFi được xây dựng dựa trên các chuỗi khối khác nhau, với hệ sinh thái bao gồm những người tham gia tương tác theo kiểu ngang hàng (P2P), được hỗ trợ thông qua công nghệ sổ cái phân tán và hợp đồng thông minh, giúp hệ thống luôn được kiểm soát. Các kết quả như vậy không bị ràng buộc bởi biên giới địa lý và không yêu cầu tài liệu xác định để tham gia.
Khuôn khổ cho hệ thống tài chính này hoạt động theo các quy tắc được lập trình. Thay vì sử dụng một bên trung gian như ngân hàng để vay vốn, bạn sẽ gửi một lượng tiền điện tử cụ thể đến một địa điểm kỹ thuật số an toàn – một hợp đồng thông minh – làm tài sản thế chấp cho khoản vay của bạn, đổi lại sẽ nhận được một tài sản khác. Sau đó, tài sản thế chấp của bạn sẽ bị khóa lại cho đến khi bạn gửi lại số tiền đã vay.
Mặc dù bạn có thể hoặc không thể tương tác theo cách P2P đơn giản khi sử dụng các giải pháp DeFi, nhưng tinh thần của quy trình là P2P, trong đó các bên thứ ba được thay thế bằng công nghệ không do cơ quan trung ương cai trị.
Điều gì tạo nên DeFi?
DeFi bùng nổ vào năm 2020, đưa một loạt các dự án vào thế giới tiền điện tử và phổ biến một phong trào tài chính mới. Vì Bitcoin về cơ bản giữ nhiều đặc điểm của DeFi, nên không có ngày bắt đầu chắc chắn nào cho sự ra đời của lĩnh vực DeFi, ngoài sự ra mắt của Bitcoin vào năm 2009.
Tuy nhiên, sau năm 2017, một số hệ sinh thái – chẳng hạn như Compound Finance và MakerDAO – đã trở nên phổ biến, phổ biến các khả năng tài chính bổ sung cho tiền điện tử và DeFi. Vào năm 2020, thị trường ngách DeFi thực sự phát triển khi các nền tảng bổ sung xuất hiện, phù hợp với việc mọi người khai thác các giải pháp DeFi cho các chiến lược như canh tác năng suất.
Sàn giao dịch phi tập trung (DEX)
DEX cho phép người dùng giao dịch tài sản kỹ thuật số theo cách không cần thiết mà không cần nhà cung cấp dịch vụ trung gian hoặc bên thứ ba. Mặc dù chúng chỉ bao gồm một yếu tố của lĩnh vực DeFi, nhưng DEX đã là một phần của ngành công nghiệp tiền điện tử tổng thể trong nhiều năm. Họ cung cấp cho người tham gia khả năng mua và bán tiền kỹ thuật số mà không cần tạo tài khoản trên sàn giao dịch.
DEX cho phép bạn giữ tài sản khỏi nền tảng tập trung trong khi vẫn cho phép giao dịch theo ý muốn từ ví của bạn thông qua các giao dịch liên quan đến blockchain. Các nhà tạo lập thị trường tự động , một loại DEX, đã trở nên phổ biến vào năm 2020 và sử dụng các hợp đồng thông minh và các nhóm thanh khoản để tạo điều kiện thuận lợi cho việc mua và bán tài sản tiền điện tử.
DEX thường được xây dựng dựa trên các blockchain riêng biệt, làm cho khả năng tương thích của chúng trở nên cụ thể với công nghệ mà chúng được phát triển. Ví dụ: DEX được xây dựng trên blockchain của Ethereum, tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch các tài sản được xây dựng trên Ethereum, chẳng hạn như mã thông báo ERC-20.
Sử dụng DEX yêu cầu phải có ví tương thích. Nói chung, ví tiền điện tử tự lưu ký cho phép bạn kiểm soát tài sản của mình và một số ví tương thích với DEX. Tuy nhiên, loại hình lưu trữ tài sản này khiến bạn phải chịu nhiều trách nhiệm hơn trong việc bảo mật tiền của mình. Ngoài ra, một số DEX nhất định có thể có ít tính năng hơn và phí tài chính liên quan cao hơn so với các sàn giao dịch tập trung.
DEX đã trải qua một chặng đường dài về tính thanh khoản và tích lũy cơ sở người dùng thường xuyên, điều này tiếp tục phát triển. Khi các DEX trở nên có khả năng mở rộng hơn – nghĩa là nhanh hơn và hiệu quả hơn – khối lượng giao dịch của chúng dự kiến sẽ tăng nhiều hơn nữa.
Trang tổng hợp và ví
Trang tổng hợp là giao diện mà người dùng tương tác với thị trường DeFi. Theo nghĩa cơ bản nhất, chúng là các nền tảng quản lý tài sản phi tập trung tự động di chuyển tài sản tiền điện tử của người dùng giữa các nền tảng canh tác năng suất khác nhau để tạo ra lợi nhuận cao nhất.
Ví là địa điểm để giữ và giao dịch tài sản kỹ thuật số. Ví có thể lưu trữ nhiều tài sản khác nhau hoặc chỉ một tài sản duy nhất và có thể có nhiều dạng, bao gồm phần mềm, phần cứng và ví trao đổi. Ví tự lưu trữ – ví mà bạn quản lý khóa cá nhân của riêng mình – có thể là một thành phần chính của DeFi, giúp tạo điều kiện thuận lợi cho việc sử dụng nền tảng DeFi khác nhau, tùy thuộc vào ví. Ngược lại, ví dựa trên trao đổi sẽ quản lý các khóa riêng tư của bạn, giúp bạn kiểm soát ít hơn nhưng cũng ít chịu trách nhiệm bảo mật hơn.
Thị trường phi tập trung
Thị trường phi tập trung đại diện cho một trường hợp sử dụng cốt lõi cho công nghệ blockchain. Họ đặt “mạng ngang hàng” trong mạng ngang hàng để cho phép người dùng giao dịch với nhau theo cách không tin cậy – tức là không cần trung gian. Nền tảng hợp đồng thông minh Ethereum là blockchain hàng đầu tạo điều kiện cho các thị trường phi tập trung, nhưng nhiều nền tảng khác tồn tại cho phép người dùng giao dịch hoặc trao đổi các tài sản cụ thể, chẳng hạn như mã thông báo không thể bán được (NFT).
Oracles / thị trường dự đoán
Oracles cung cấp dữ liệu ngoài chuỗi trong thế giới thực đến chuỗi khối thông qua nhà cung cấp bên thứ ba. Oracles đã mở đường cho thị trường dự đoán trên nền tảng tiền điện tử DeFi, nơi người dùng có thể đặt cược vào kết quả của một sự kiện, từ các cuộc bầu cử đến biến động giá, mà các khoản thanh toán được thực hiện thông qua một quy trình tự động điều chỉnh theo hợp đồng thông minh.
Lớp một
Lớp một đại diện cho chuỗi khối mà các nhà phát triển chọn để xây dựng. Đây là nơi các ứng dụng và giao thức DeFi được triển khai. Như đã thảo luận, Ethereum là giải pháp lớp một chính trong lĩnh vực tài chính phi tập trung, nhưng có các đối thủ, bao gồm Polkadot, Binance Smart Chain, Tezos, Solana và Cosmos. Các giải pháp này chắc chắn sẽ tương tác với nhau khi không gian DeFi trưởng thành.
Việc có các giải pháp ngành DeFi chạy trên các blockchain khác nhau có một số lợi ích tiềm năng. Các blockchain có thể buộc phải cải thiện tốc độ và giảm phí, dựa trên hiệu suất của các blockchains cạnh tranh, tạo ra một môi trường cạnh tranh có khả năng dẫn đến cải thiện chức năng. Sự tồn tại của các blockchains lớp một khác nhau cũng để lại nhiều không gian hơn cho sự phát triển và lưu lượng truy cập , thay vì mọi người cố gắng dồn vào một tùy chọn lớp một duy nhất.
Trường hợp sử dụng
Để giúp trả lời câu hỏi “DeFi là gì?” nó giúp khám phá các trường hợp sử dụng của nó. Cho dù bạn muốn cho vay hoặc đi vay, giao dịch trên DEX, đặt cược tài sản kỹ thuật số của bạn hoặc thứ gì khác – thậm chí là trò chơi – đều có những cách mới để đáp ứng những nhu cầu đó. Dưới đây là danh sách một số trường hợp sử dụng chính cho tài chính phi tập trung.
Nền tảng cho vay
Cho vay và đi vay đã trở thành một số hoạt động phổ biến nhất trong DeFi. Các giao thức cho vay cho phép người dùng vay tiền trong khi sử dụng tiền điện tử của chính họ làm tài sản thế chấp. Tài chính phi tập trung đã chứng kiến một lượng lớn dòng vốn chảy qua hệ sinh thái của nó, với các giải pháp cho vay chỉ huy hàng tỷ đô la tổng giá trị bị khóa, hoặc TVL – lượng vốn bị khóa trong bất kỳ giải pháp nào tại một thời điểm nhất định.
Thanh toán và stablecoin
Để DeFi đủ điều kiện là một hệ thống tài chính, bao gồm các giao dịch và hợp đồng, phải có một đơn vị tài khoản hoặc tài sản ổn định. Những người tham gia phải có khả năng mong đợi rằng giá trị của tài sản họ đang sử dụng sẽ không tụt xuống đáy. Đây là nơi các stablecoin đi vào hoạt động.
Stablecoin mang lại sự ổn định cho các hoạt động phổ biến trên thị trường DeFi, chẳng hạn như cho vay và đi vay. Xem xét rằng các stablecoin thường được gắn với một loại tiền tệ fiat, chẳng hạn như đô la Mỹ hoặc euro, chúng không thể hiện sự biến động gần như tiền điện tử và do đó được mong muốn cho thương mại và giao dịch.
Ký quỹ và đòn bẩy
Các thành phần ký quỹ và đòn bẩy đưa thị trường tài chính phi tập trung lên cấp độ tiếp theo, cho phép người dùng vay tiền điện tử ký quỹ bằng cách sử dụng các loại tiền điện tử khác làm tài sản thế chấp. Ngoài ra, các hợp đồng thông minh có thể được lập trình để bao gồm đòn bẩy nhằm tăng lợi nhuận của người dùng. Việc sử dụng các thành phần DeFi này cũng làm tăng nguy cơ rủi ro cho người dùng, đặc biệt khi xem xét rằng hệ thống dựa trên các thuật toán và không có thành phần con người nếu có sự cố.
Hoạt động DeFi-native
Hồ bơi thanh khoản là một công cụ cần thiết cho nhiều sàn giao dịch phi tập trung để tạo điều kiện giao dịch. Họ cung cấp thanh khoản giao dịch cho người mua và người bán, những người trả phí cho các giao dịch của họ. Để trở thành một phần của nhóm, các nhà cung cấp thanh khoản có thể gửi các khoản tiền cụ thể vào một hợp đồng thông minh và đổi lại nhận được mã thông báo của nhóm, kiếm lợi nhuận thụ động dựa trên phí mà các nhà giao dịch phải trả khi họ tương tác với nhóm đó. Mã thông báo chung là chìa khóa để lấy lại tiền đã ký gửi của bạn.
Đôi khi được gọi là khai thác thanh khoản, canh tác năng suất là một hoạt động khác trong không gian DeFi, liên quan đến việc tìm kiếm lợi nhuận thông qua các dự án DeFi khác nhau thông qua việc tham gia vào các nhóm thanh khoản. Mặc dù có những điều phức tạp để thu lợi nhuận từ canh tác, nhưng có một lý do chính khiến những người tham gia thị trường đổ xô vào hiện tượng này: Nó cho phép bạn sử dụng tài sản tiền điện tử của mình để kiếm được nhiều tiền điện tử hơn nữa.
Bằng cách canh tác lợi nhuận, người dùng cho người dùng khác vay tiền điện tử của họ và kiếm tiền lãi được trả bằng tiền điện tử – thường là “mã thông báo quản trị” giúp các nhà cung cấp thanh khoản có tiếng nói trong hoạt động của giao thức. Đó là một cách để các nhà đầu tư đưa tiền điện tử của họ vào hoạt động để nâng cao lợi nhuận và là một sự đổi mới quan trọng trên thị trường DeFi. Canh tác năng suất được mệnh danh là “Miền Tây hoang dã” của DeFi, với những người tham gia thị trường săn lùng các chiến lược tốt nhất mà sau đó họ thường giữ chặt chẽ để không nhúng tay vào các nhà giao dịch khác và đánh mất điều kỳ diệu.
Rủi ro DeFi?
Đối với tất cả lời hứa của nó, không gian tài chính phi tập trung vẫn là một thị trường non trẻ vẫn đang trải qua một số khó khăn ngày càng tăng.
DeFi vẫn chưa đạt được sự chấp nhận trên quy mô rộng và để làm được như vậy, các blockchains phải trở nên dễ mở rộng hơn. Cơ sở hạ tầng chuỗi khối vẫn còn ở dạng ban đầu, phần lớn trong số đó khó sử dụng cho các nhà phát triển và những người tham gia thị trường. Khi sử dụng một số nền tảng, các giao dịch di chuyển với tốc độ nhanh và điều này sẽ tiếp tục xảy ra cho đến khi khả năng mở rộng được cải thiện, đó là ý tưởng đằng sau sự phát triển của Ethereum 2.0, còn được gọi là Eth2. Fiat trên đường dốc đến các nền tảng DeFi cũng có thể rất chậm, điều này có nguy cơ kìm hãm sự chấp nhận của người dùng.
DeFi đã phát triển đáng kể. Với sức trẻ và sự đổi mới của nó, các chi tiết pháp lý xung quanh DeFi có thể vẫn chưa được hiện thực hóa đầy đủ. Các chính phủ trên toàn cầu có thể hướng tới việc điều chỉnh DeFi vào các hướng dẫn quy định hiện hành của họ hoặc họ có thể xây dựng các luật mới liên quan đến lĩnh vực này. Ngược lại, DeFi và người dùng của nó có thể đã phải tuân theo các quy định cụ thể.
Về việc áp dụng, vẫn chưa chắc chắn mọi thứ sẽ diễn ra chính xác như thế nào trong tương lai. Một kết quả tiềm năng có thể bao gồm tài chính truyền thống áp dụng các khía cạnh của DeFi trong khi vẫn giữ các yếu tố tập trung hơn là DeFi thay thế hoàn toàn các lựa chọn tài chính chính thống. Tuy nhiên, bất kỳ giải pháp hoàn toàn phi tập trung nào cũng có thể tiếp tục hoạt động bên ngoài nguồn tài chính chính thống.
