Tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi (SOPR) là một chỉ số phân tích trên chuỗi cung cấp cái nhìn tổng thể về hành vi của những người tham gia thị trường Bitcoin. Trong những ngày gần đây, những điều thú vị đã xảy ra trên biểu đồ SOPR và các công cụ phái sinh của nó đối với các nhà đầu tư ngắn hạn và dài hạn.
Biểu đồ SOPR ngày càng cho thấy nhiều điểm tương đồng rõ rệt với mùa hè năm 2021, khi thị trường tiền điện tử đang trải qua một đợt điều chỉnh sâu hơn. Hơn nữa, khi SOPR nắm giữ ngắn hạn tăng trên 1, có những tín hiệu cho thấy sự điều chỉnh hiện tại có thể đã kết thúc.
Tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi là gì?
Tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi (SOPR) là một chỉ số trên chuỗi được tính bằng cách chia giá trị thực tế (tính bằng USD) cho giá trị tạo ra sản lượng chi tiêu (tính theo USD). Nói một cách dễ hiểu, đó là: giá đã bán / giá đã trả. Nếu tỷ lệ trên 1, chủ sở hữu của tài sản đã bán ghi nhận một khoản lợi nhuận. Nếu nó dưới 1, thì nó bị lỗ. Độ lệch từ 1 càng lớn thì lãi / lỗ càng lớn.
Lần giảm rất sâu cuối cùng trong SOPR (trung bình động 14 ngày) xuống dưới 1 xảy ra vào tháng 3 năm 2020, khi giá BTC ghi nhận mức thấp vĩ mô ở mức 3782 đô la. Sau sự kiện bùng phát đại dịch COVID-19 này, SOPR nhanh chóng phục hồi trên 1 và không giảm xuống dưới cho đến khi có sự điều chỉnh sâu hơn vào tháng 5 đến tháng 7 năm 2021.
SOPR ở dưới mức 1 trong suốt 3 tháng này. Nó đã cố gắng đột phá nhưng bị từ chối bởi đường 1, báo hiệu áp lực bán BTC mà không có lãi hoặc lỗ (mũi tên màu xanh lam). Chỉ khi kết thúc đợt điều chỉnh giá BTC, chỉ báo này mới dứt khoát vượt qua mức 1 và duy trì ở mức cao hơn trong những tháng tiếp theo.
Tuy nhiên, khi giá BTC giảm từ mức cao nhất mọi thời đại là 69.000 đô la vào tháng 11 năm 2021, SOPR một lần nữa giảm xuống dưới 1 vào đầu tháng 12 năm 2021. Tương tự như vậy vào mùa hè năm 2021, chúng tôi thấy một nỗ lực thất bại khi vượt lên trên 1 (mũi tên màu xanh lam) và từ chối vào cuối tháng mười hai.
Chỉ sau khi BTC tìm thấy đáy ở mức $ 32,900 thì chỉ báo SOPR mới bắt đầu tăng năng động và vượt qua thành công mức quan trọng 1 vào ngày 7 tháng 2 năm 2022. Điều này báo hiệu rằng một lần nữa người nắm giữ BTC trung bình đang ghi nhận một khoản lợi nhuận nhỏ, chọn bán với giá hiện tại. Nếu giá trị của chỉ báo không phá vỡ và duy trì trên 1, đó sẽ là một tín hiệu tăng giá. Trong quá khứ, nó là sự khởi đầu của xu hướng tăng giá trên Bitcoin (các mũi tên và đường màu xanh lá cây).
Người nắm giữ dài hạn SOPR
Một góc nhìn thú vị về sức khỏe hiện tại của thị trường Bitcoin được cung cấp bởi người nắm giữ lâu dài SOPR. Nó chỉ tính đến các tài sản đã di chuyển với thời gian dài hơn 155 ngày.
Trong biểu đồ của SOPR dài hạn từ năm 2013 trở lại đây, chúng ta lại thấy tầm quan trọng của cấp độ 1. Bất cứ khi nào nó giảm và ở dưới mức 1 và những người nắm giữ dài hạn bán bị thua lỗ, đó là khi thị trường gấu kéo dài trên Bitcoin (các khu vực và đường màu đỏ).
Tuy nhiên, cho đến khi chỉ báo giảm xuống dưới 1, BTC tiếp tục đà tăng của nó. Một tương tự tốt cho nỗ lực hiện tại để giữ hỗ trợ SOPR dài hạn là cuối năm 2013 (vòng tròn màu xanh lá cây). Tại thời điểm đó, chỉ báo tiếp cận giá trị 1, nhưng không giảm xuống dưới. Sau sự kiện đó, BTC đã bắt đầu một đợt tăng giá parabol khác.
Người nắm giữ ngắn hạn SOPR
Bất chấp những sự kiện thú vị trong biểu đồ trên, điều thú vị nhất hiện nay là SOPR của những người nắm giữ ngắn hạn. Trái ngược với chỉ báo trước, nó chỉ tính đến các tài sản đã di chuyển trong vòng chưa đầy 155 ngày.
Đường trung bình động 7 ngày của chỉ báo này trình bày một quan điểm tương tự như biểu đồ của đường trung bình động 14 ngày của SOPR được thảo luận trong phần đầu tiên. Ở đây, chúng ta tương tự thấy sự đầu cơ của tháng 3 và các điểm tương đồng giữa khoảng thời gian từ tháng 5 đến tháng 7 năm 2021 và sự điều chỉnh hiện tại. Tương tự, đã có một nỗ lực không thành công khi vượt qua mức 1 (mũi tên xanh lam) và đột phá thành công ở mức đó (mũi tên xanh lá cây).
Phân tích chi tiết hơn về những điểm giống nhau giữa hai giai đoạn thua lỗ này đối với những người nắm giữ ngắn hạn đã được cung cấp bởi @TheRealPlanC. Trong một biểu đồ mà anh ấy đăng trên Twitter gần đây, anh ấy đã sử dụng 4 màu sắc để mô tả những điểm tương đồng này. Màu đỏ là đầu cơ, màu vàng là sự phục hồi thất bại, màu xanh lam đang chạm đáy và màu xanh lá cây là xác nhận sự đảo ngược xu hướng:
Theo nhà phân tích, sự trở lại của người nắm giữ ngắn hạn SOPR trên giá trị 1 là một tín hiệu về sự đảo ngược xu hướng của Bitcoin. Điều đáng nói là kết luận này trùng khớp với tín hiệu tăng giá được tạo ra gần đây bởi cái gọi là “Chỉ báo đảo chiều thị trường”, cũng là tác giả của ông.
Một nhà phân tích thị trường khác @SwellCycle đi đến một kết luận rất giống nhau. Ông chỉ ra sự tồn tại của SOPR ngắn hạn trên 1 mặc dù thị trường biến động cao. Anh ấy đã coi ngày 4 tháng 2 là điểm cắt cho sự thay đổi xu hướng tăng, trùng với cả sự bứt phá của SOPR ngắn hạn trên 1 và sự bứt phá của giá BTC trên đường kháng cự giảm dần trong dài hạn.
