Thực tế là các trader dựa vào biến động để kiếm tiền. Do đó, biến động giảm sẽ khiến họ tránh xa thị trường và ngược lại. Vậy, trader hợp đồng tương lai Bitcoin có cảm thấy thoải mái trong điều kiện thị trường hiện tại không?
Hoạt động on-chain của mạng Bitcoin dường như vẫn ở trong thị trường gấu mặc dù hiện ở mức 3,5% trong 24 giờ. Báo cáo mới nhất của công ty phân tích blockchain Glassnode về hoạt động hàng tuần của mạng Bitcoin cho thấy biến động sắp gia tăng. Nguyên nhân chủ yếu là do Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất (0,25% lên 0,5%) vào tháng 3. Tương tự như vậy, thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn bắt đầu định giá biến động tiềm ẩn cao hơn trong ngắn hạn.
Theo dữ liệu, biến động tiềm ẩn của Bitcoin nhích lên cao hơn khi các trader thiết lập vị trí quyền chọn được hưởng lợi từ sự thay đổi giá. Kết quả là mặc dù giá giao dịch trong phạm vi đi ngang, nhưng biến động tiềm ẩn trong thị trường quyền chọn hòa vốn tăng lên, như trong hình bên dưới.
Biến động tiềm ẩn của hợp đồng quyền chọn hòa vốn | Nguồn: Glassnode
“Biến động tiềm ẩn trong thị trường quyền chọn đang rời khỏi các mức tương đối thấp từ 60% đến 80%. Trong lịch sử, theo sau đó là thời kỳ biến động cực kỳ cao. Các sự kiện biến động mạnh như vậy vào năm 2021 bao gồm bán tháo vào tháng 5, short-squeeze vào tháng 7 và cuộc biểu tình vào tháng 10 đến ATH”.
Do nhu cầu tăng lên để thu được phí chênh lệch hợp đồng tương lai trong đợt giảm này, có thể thấy phí chênh lệch luân phiên trong 3 tháng bị nén xuống mức lợi nhuận hàng năm chỉ là 3,5%. Nén phí chênh lệch như vậy từng xảy ra vào tháng 9/2020 và giá đạt mức thấp nhất vào tháng 6 đến tháng 7/2021 trước các đợt tăng rất dữ dội.
Nguồn: Glassnode
Diễn biến suy giảm lặp lại theo dữ liệu từ Skew gợi ý câu chuyện tương tự. Ví dụ, Binance, có phí chênh lệch hợp đồng tương lai luân phiên trong 3 tháng là 3,54%, giảm mạnh so với mức 13,71% vào ngày 1/11/2021.
Phí chênh lệch hợp đồng tương lai luân phiên hàng năm trong 3 tháng | Nguồn: Skew
Ngoài ra, chỉ số biến động của Bitcoin (BVIN) cũng tăng vọt. Tại thời điểm viết bài, chỉ số này ở mức 78,69% theo Glassnode.
Vậy tất cả những điều này ngụ ý gì? Để tóm lại từ những thông tin nêu trên, biến động tiềm ẩn leo thang và tỷ lệ đòn bẩy trong thị trường tương lai đã đạt đến mức quá nóng. Cấu trúc thị trường như vậy xảy ra trước thời kỳ biến động rất cao và do đó “chế độ biến động cao hơn có thể sắp xuất hiện”.
Theo AMBCrypto
